歐盟7500億歐元救助機制，救了危機陰影中的中國光伏業(yè)。

　　歐盟27國財長10日凌晨決定，設立一項總金額高達7500億歐元的救助機制，幫助可能陷入債務危機的歐元區(qū)成員國，以防止希臘債務危機蔓延。歐盟官員表示，這套機制將有助于維護整個歐元區(qū)的金融穩(wěn)定，并表明了歐盟捍衛(wèi)歐元的決心。

　　及時到來的救助計劃，將光伏行業(yè)從原本即將來臨的危機中營救出來。歐元區(qū)金融環(huán)境若不穩(wěn)，對中國光伏企業(yè)的威脅體現(xiàn)在：1)國家財政新能源支持力度減弱；2)新能源項目融資難；3)歐元貶值造成的匯兌損失。

　　上述影響已反映為國際國內(nèi)光伏板塊前期大幅下跌。2008年的類似危機，打垮了當時高歌猛進的中國多晶硅行業(yè)，并帶來中下游環(huán)節(jié)的一輪大洗牌。可以說，救助機制緩解了歐元區(qū)金融市場的壓力，即是救了原本被危機陰影籠罩的中國光伏業(yè)。

　　光伏板塊上半年供應緊張，可見的未來景氣持續(xù)。

　　今年以來，受高投資回報率吸引，歐洲光伏市場持續(xù)升溫。目前供給端現(xiàn)貨市場已出現(xiàn)惜售的現(xiàn)象，多晶硅、硅片、電池片、組件價格均呈現(xiàn)極強的走勢。目前包括億晶光電在內(nèi)的國內(nèi)大廠全年滿產(chǎn)基本定局。

　　盡管德國將在7月1日下調(diào)光伏上網(wǎng)電價，但未來光伏市場仍將景氣：1)下調(diào)后投資光伏電站回報率仍然在10%左右，未來進一步下調(diào)電價的預期將刺激投資增長；2)由于更多國家和地區(qū)光伏支持政策的出臺，德國可能的增速放緩將被抵消；3)光伏平價上網(wǎng)的國家和地區(qū)迅速擴張，帶動光伏市場持續(xù)高增長；4)歐盟的經(jīng)濟穩(wěn)定計劃，降低了下半年及明年的光伏市場波動風險，增強了行業(yè)增長的確定性。

　　受益公司：我們首推光伏行業(yè)全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭：海通集團(25.47,-1.21,-4.54%)、天威保變(23.15,-1.34,-5.47%)。

　　海通集團：如能順利注入國內(nèi)光伏龍頭企業(yè)億晶光電，則：1)A股光伏板塊制造環(huán)節(jié)彈性最大的標的；2)縱向一體化整合的模式，成本優(yōu)勢突出；3)2010年全年產(chǎn)能由200MW擴至400MW，目前已經(jīng)基本訂滿。公司業(yè)績預計在1.4元左右，目前股價相對低估。

　　天威保變：整體上市預期強烈。如成功，則成為國內(nèi)規(guī)模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的光伏制造企業(yè)。四川2個新建多晶硅項目成本控制將達到世界先進水平，于2011年實現(xiàn)盈利；中下游1GW設計產(chǎn)能2年內(nèi)達產(chǎn)，將享受縱向一體化帶來的成本優(yōu)勢；集團支持公司拓展下游電站工程業(yè)務，未來成為高毛利率、高增速的業(yè)績亮點。

　　精功科技、天龍光電(20.690,-1.72,-7.68%)：設備行業(yè)的龍頭制造企業(yè)。其2010年全年銷售必將呈現(xiàn)高度景氣格局，后續(xù)增長將基本保持與行業(yè)同步。設備是光伏產(chǎn)業(yè)鏈中壁壘高、盈利能力強、競爭格局集中的板塊。