工信部公示符合《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》企業(yè)名單(第一批)。名單包括了從多晶硅到組件生產環(huán)節(jié)的共134家企業(yè),其中A股上市公司有南玻、愛康科技（002610）、中利科技（002309）、比亞迪（002594）、超日太陽、億晶光電（600537）、橫店東磁（002056）、隆基股份（601012）、特變電工（600089）,美股港股的主要公司也均在名單之列。預計后續(xù)名單還將陸續(xù)公示。

名單公示表明政府在拉動內需的同時,仍在推進產業(yè)整合。近期分布式系列政策和2014規(guī)劃目標相繼出臺,均是政策通過拉動電站終端改善需求的舉措。另一方面,9月份出臺的《光伏制造行業(yè)規(guī)范條件》則是通過行業(yè)準入和規(guī)范,促進產能整合、提升供應的有序/有效性。我們認為行業(yè)將依托政策的雙管齊下,繼續(xù)向供需關系健康的方向發(fā)展。

產業(yè)新一輪無序擴張的可能性基本被杜絕。按照規(guī)范條件的要求,新建產能的單晶/多晶電池轉換效率必須高于20%、18%,從目前的技術、成本和性價比來看,國內有能力和意愿進行量產銷售的企業(yè)寥寥無幾。因此我們認為即使需求有明顯好轉,企業(yè)擴張產能的意愿也不強,一線企業(yè)可通過自動化改造、訂單外包的方式提升供貨能力。

各環(huán)節(jié)的一線企業(yè)均將受益。預計一線企業(yè)后續(xù)將依托品牌、規(guī)模、成本優(yōu)勢,獲取更大的競爭優(yōu)勢和市場份額,而部分落后產能將退出市場,部分二三線企業(yè)將依附于一線企業(yè),或依托區(qū)位優(yōu)勢和項目資源優(yōu)勢進行多元化發(fā)展。因此僅從制造環(huán)節(jié)考慮,一線企業(yè)后續(xù)的技術進步、效率提升和成本下降將有更大空間,將長期受益于光伏行業(yè)的增長。

維持行業(yè)增持評級。年初以來在政策的持續(xù)推動下,行業(yè)景氣持續(xù)恢復,這一進程仍將貫穿2014年。維持對行業(yè)的樂觀判斷,看好“主業(yè)支撐/好轉+電站業(yè)務”的相關標的,推薦愛康科技、林洋電子（601222）、陽光電源（300274）、隆基股份、特變電工、東方日升（300118）、新大新材（300080）。