不得不說(shuō)，中民投的胃口很大，在市場(chǎng)低迷的情況，很多早期同行已經(jīng)被浪花拍在沙攤上時(shí)，這家公司還敢于嘗試打通產(chǎn)業(yè)鏈，占領(lǐng)光伏行業(yè)的制高點(diǎn)。

對(duì)喜歡明確預(yù)期的投資圈來(lái)說(shuō)，中國(guó)民生投資股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中民投”）算是個(gè)奇葩。不久前，中民投總裁李懷珍明確表示，力爭(zhēng)在五年內(nèi)投資2000億元，建設(shè)20GW左右的光伏電站項(xiàng)目，打造新能源領(lǐng)域最大的民營(yíng)新能源投資運(yùn)營(yíng)集團(tuán)。

如此大的投資規(guī)模，不僅很多投資圈里人不信，關(guān)注其發(fā)展的圈內(nèi)圈外人士都很難相信。因?yàn)樵谌蚪?jīng)濟(jì)不振，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩的大勢(shì)下，史玉柱、許家印等資本運(yùn)作高手已經(jīng)在光伏領(lǐng)域慘遭滑鐵盧，而這家民間資本航母，要如何做才能如何擺脫行業(yè)大周期，走出獨(dú)樹(shù)一幟的行情？

但在中民投總裁李懷珍的眼中，2000億投資的前景絕不是夢(mèng)，因?yàn)?ldquo;中民投看到了新能源的發(fā)展?jié)摿颓熬埃野压夥鳛榘l(fā)展新能源領(lǐng)域的破題之舉”。

接盤(pán)與眾不同

李懷珍敢于放出此言的一個(gè)重要理由是，國(guó)家規(guī)劃2020年光伏電站裝機(jī)達(dá)到100GW，實(shí)際可能要遠(yuǎn)超這個(gè)數(shù)字，光伏產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間巨大，投資前景廣闊。實(shí)際上，光伏電站的跑馬圈地在前幾年就開(kāi)始了，只是，最早參與的民營(yíng)資本在不斷退出，而國(guó)有資本日漸成為了“接盤(pán)俠”。

或許正因此，中民投的一系列動(dòng)也顯示出其與其他民營(yíng)資本不同——以光伏扶貧項(xiàng)目為起點(diǎn)，迅速在各地布局建設(shè)光伏電站。

去年8月，中民投與寧夏自治區(qū)政府簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，計(jì)劃3～5年投資500億元～1000億元，其中僅光伏產(chǎn)業(yè)投資就達(dá)500億元。2014年12月，中民投在寧夏的首個(gè)光伏項(xiàng)目在同心縣開(kāi)建。到了今年4月，中民投又在鹽池高調(diào)宣布，投資150億元建設(shè)全球最大的單體光伏電站項(xiàng)目。

在光伏發(fā)電模式上，中民新能也和光伏政策保持同步，始終強(qiáng)調(diào)以“兩條腿走路”——一條腿在西部地區(qū)，以集中的地面式為主，布局集群效應(yīng)的地面光伏發(fā)電工程，在人口相對(duì)密集的地區(qū)兼顧分布式；另一條腿在東部地區(qū)，以分布式為主，安裝在城市建筑物屋頂?shù)葏^(qū)域，與用戶(hù)緊密相連。

隨著中民投多個(gè)光伏電站落地，中民投意欲對(duì)外展示自己打造的“光伏帝國(guó)”是有投資價(jià)值的，而輪廓也日益清晰，即成為“全國(guó)新能源第一、全球光伏發(fā)電第一”的光伏投資者，而至少?gòu)哪壳翱?，如果能抓住電站和分布式并舉的政策紅利，中民投至少在未來(lái)五年的光伏領(lǐng)域不至于黯然離場(chǎng)。

預(yù)先布局技術(shù)

然而，作為一家擁有股東數(shù)量比較多的投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，把主要精力投放在景氣度周期低緩的行業(yè)，顯得很不合理。不管怎樣，中民投畢竟只是一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，而且還是在一個(gè)眾多股東均沒(méi)有涉及的行業(yè)深耕，這意味著掌舵者不僅需要選擇正確的方向，還要及時(shí)捕捉到合適的投資戰(zhàn)略。

2014年10月29日，中民新能注冊(cè)成立，開(kāi)始成為中民投在光伏領(lǐng)域開(kāi)疆?dāng)U土的生力軍。中民新能總經(jīng)理韓慶浩表示，中民投規(guī)劃在未來(lái)5年內(nèi)，通過(guò)自主開(kāi)發(fā)與合作開(kāi)發(fā)，投資1500億元～2000億元進(jìn)行光伏產(chǎn)業(yè)運(yùn)作。

至于具體的投資戰(zhàn)略，韓慶浩用“三四三”的模式進(jìn)行概括，即30%資金用于投資光伏地面站建設(shè)運(yùn)營(yíng)、40%資金用于投資光伏分布式建設(shè)運(yùn)營(yíng)、30%資金用于光伏技術(shù)的開(kāi)發(fā)。

不難發(fā)現(xiàn)，中民投的資本并未僅僅投向項(xiàng)目，而是偏重于技術(shù)，這是諸多從前投資光伏的企業(yè)所沒(méi)有涉及的。而近年來(lái)，隨著光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的不斷提高、應(yīng)用成本的明顯下降。相反，如果哪家企業(yè)投資技術(shù)，不僅成為企業(yè)本身產(chǎn)品質(zhì)量的保障，還能在未來(lái)從中獲得收益。

事實(shí)證明，中民投的投資策略或?qū)⒃俅窝簩毘晒?。?ldquo;三四三”提出半年后的2015年6月，沉寂一段的光伏行業(yè)，因?yàn)橐豁?xiàng)“領(lǐng)跑者計(jì)劃”，重新得到資本市場(chǎng)的青睞。

所謂的“光伏領(lǐng)跑者計(jì)劃”，源自于國(guó)家能源局聯(lián)合工業(yè)和信息化部、國(guó)家認(rèn)監(jiān)委出臺(tái)的《關(guān)于促進(jìn)先進(jìn)光伏技術(shù)產(chǎn)品應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》）。根據(jù)此《意見(jiàn)》，國(guó)家能源局等將就中國(guó)光伏“部分落后產(chǎn)能不能及時(shí)退出市場(chǎng)、先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品無(wú)法進(jìn)入市場(chǎng)、光伏產(chǎn)業(yè)整體技術(shù)升級(jí)緩慢、光伏發(fā)電工程質(zhì)量存在隱患等問(wèn)題”采取行動(dòng)。未來(lái)，國(guó)家能源局每年將安排專(zhuān)門(mén)的市場(chǎng)規(guī)模實(shí)施“領(lǐng)跑者”計(jì)劃，要求項(xiàng)目采用先進(jìn)技術(shù)產(chǎn)品。

對(duì)于中民投來(lái)說(shuō)，其對(duì)于光伏技術(shù)的450億～600億元投資，也因?yàn)?ldquo;領(lǐng)跑者”計(jì)劃，或已出現(xiàn)了潛在的市場(chǎng)。而這項(xiàng)超前投資的回報(bào)率，或?qū)⒉坏陀诜植际巾?xiàng)目，甚至有望比肩地面電站的收益，成為中民投光伏項(xiàng)目未來(lái)盈利的基礎(chǔ)之一。

邊公關(guān)邊圈地

如果說(shuō)地面電站和技術(shù)投資可喜的潛在回報(bào)，對(duì)于已經(jīng)露出喜歡“高舉高打”意味的中民投來(lái)說(shuō)，顯然能夠形成很好的支撐。但說(shuō)到底，中民投還是一個(gè)投資機(jī)構(gòu)，其必將在獲得穩(wěn)定的收益之后，解決“怎么退出”和“何時(shí)退出”的問(wèn)題。

“我們將投資建設(shè)、運(yùn)營(yíng)優(yōu)質(zhì)電站，并適時(shí)上市”，韓慶浩也表示，產(chǎn)業(yè)發(fā)展離不開(kāi)金融支持，通過(guò)資本市場(chǎng)融資平臺(tái)，可以為做大做強(qiáng)電站主營(yíng)業(yè)務(wù)提供充足的低成本資金，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大。

韓慶浩的“適時(shí)上市”的底氣不知從何而來(lái)，可以確定的是去年和前年，民營(yíng)資本大佬們已經(jīng)做過(guò)嘗試了，并被證明是條走不通的路。不得不說(shuō)，中民投的胃口很大，在市場(chǎng)低迷的情況，很多早期同行已經(jīng)被浪花拍在沙攤上時(shí)，這家公司還想著如何通過(guò)類(lèi)似壟斷大部分資源，打通產(chǎn)業(yè)鏈的方式，占領(lǐng)這個(gè)行業(yè)的制高點(diǎn)。

在中民投所有對(duì)外公關(guān)的資料里，均沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明自己如何退出，那么于投資人來(lái)說(shuō)，投資一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，而且還是退出機(jī)制不明確的項(xiàng)目，都需要勇氣。

那么為了完成規(guī)劃，還是新生兒的中民投要做一些異于平常的努力。作為一個(gè)跌宕起伏的資金密集的新能源行業(yè)，中民投要謀劃的光伏大鱷計(jì)劃，顯得不合時(shí)宜，卻也多少有些抄底的意思，因?yàn)闆](méi)人知道下一步宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)往哪個(gè)方面發(fā)展。

按照中民投的規(guī)劃，五年內(nèi)其要做光伏產(chǎn)業(yè)的老大，也要做國(guó)內(nèi)新能源行業(yè)老大，中民投在這五年時(shí)間里，要拼命上項(xiàng)目才行。由此可以說(shuō)，中民投的光伏戰(zhàn)略與中國(guó)的光伏戰(zhàn)略擁有緊密的關(guān)系，而拉緊與政府的關(guān)系，是中民投從過(guò)去到未來(lái)就要一直堅(jiān)持研究的課題。

未來(lái)，中民投需要一方面堅(jiān)持做好政府公關(guān)，另一方面持續(xù)“跑馬圈地”。據(jù)了解，在未來(lái)幾年內(nèi)，中民新能的光伏投資將在全國(guó)范圍內(nèi)全面展開(kāi)，迅速推進(jìn)，將在西部、北部重點(diǎn)發(fā)展大型地面光伏電站產(chǎn)業(yè)集群；在東部、南部、中部結(jié)合設(shè)施農(nóng)業(yè)、漁業(yè)，發(fā)展分布式光伏。同時(shí)，在廣大城市鄉(xiāng)村，中民新能將聯(lián)合具有大型屋面的企業(yè)，如鐵路總公司、機(jī)場(chǎng)集團(tuán)、高速公路集團(tuán)、大型商業(yè)中心等布局大型分布式電站。

在韓慶浩看來(lái)，中民投與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)投資最大的不同，就是中民新能在融資上具有的規(guī)模、成本和效率優(yōu)勢(shì)，因?yàn)閭鹘y(tǒng)思維是先到銀行去融資，用加了杠桿的資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。而中民投作為一個(gè)投資平臺(tái)，背靠59家民營(yíng)企業(yè)股東，減少了銀行環(huán)節(jié)，則可以拿到低成本的資金，且效率極高。

但同時(shí)，中民投需要解決一個(gè)重要問(wèn)題——如何促進(jìn)項(xiàng)目盡快落地。從目前來(lái)看，中民投未來(lái)5年規(guī)劃里的大部分內(nèi)容，還屬于漂浮狀態(tài)，能夠短時(shí)間落實(shí)的項(xiàng)目還比較少。而只有解決落地的問(wèn)題，才能讓中民投的光伏布局轉(zhuǎn)化為投資者看中的項(xiàng)目，并讓自己的招牌更有價(jià)值。