據(jù)國(guó)家能源局的最新數(shù)字,2016年第一季中國(guó)新增太陽(yáng)能裝機(jī)同比大幅增長(zhǎng)41.5%至7.13GW,我們認(rèn)為這是由于企業(yè)急于在6月30日的到期日前進(jìn)行裝機(jī),以收取更高的電價(jià)所帶動(dòng)。第一季太陽(yáng)能發(fā)電量同比增長(zhǎng)48%至118億千瓦時(shí)。我們預(yù)計(jì)2016年第二季的裝機(jī)量將繼續(xù)強(qiáng)勁,而信義光能[0968 HK;買入]將是受益者。

分布式發(fā)電的增速快于大型電站。在新增裝機(jī)量的7.13GW中,86.4%為地面裝機(jī)項(xiàng)目,13.6%為分布式發(fā)電項(xiàng)目。大型電站裝機(jī)同比增長(zhǎng)40.6%至6.16GW,而分布式發(fā)電裝置同比增長(zhǎng)47%至970MW。2016年第一季的新增裝機(jī)占我們?nèi)觐A(yù)測(cè)的20GW的36%。

第一季的地區(qū)更多元化。在2015年,新增裝機(jī)主要位于北部和江蘇。然而在第一季,新增裝機(jī)量最高的前五大省份是云南(940MW)、山東(880MW)、新疆(710MW)、陜西(600MW)和安徽(580MW)。我們認(rèn)為這是一個(gè)好現(xiàn)象,因?yàn)檫@將在中期而言有助緩解棄光的壓力。

棄光率上升,但我們預(yù)期將有更多利好政策出臺(tái)。在2016年第一季,太陽(yáng)能棄光率達(dá)到19億千瓦時(shí)(棄光率:13.9%),主要來(lái)自甘肅(8.4億千瓦時(shí),或39%棄光率)、新疆(7.6億千瓦時(shí)或52%)和寧夏(2.1億千瓦時(shí)或20%)。盡管如此,我們預(yù)期當(dāng)“可再生能源全額保障性收購(gòu)”政策落實(shí)后, 棄光問(wèn)題將在未來(lái)兩年改善。我們還注意到國(guó)家能源局近日發(fā)布幾份文件呼吁限制建設(shè)燃煤電廠。我們相信所有這些因素將有助于改善棄光率和推動(dòng)太陽(yáng)能裝機(jī)的增長(zhǎng)。