事件：2017 年 3 月 9 日，公司發(fā)布 2016 年年報：公司實現(xiàn)營業(yè)收入 10.79 億，同比增長 101.26%;實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤 2.91 億，同比增長 99.68%， 基本每股收益 0.71 元/股， 同比增長 78.86%。

投資要點

受益于鋰電擴產(chǎn)和光伏產(chǎn)業(yè)回暖， 營收和凈利潤保持高速增長。 2015 年以來，新能源汽車產(chǎn)業(yè)持續(xù)爆發(fā)，導致上游動力鋰電池需求和價格齊漲，各鋰電供應商紛紛開始產(chǎn)能擴充，尤其是國內(nèi)、國際高端鋰電池生產(chǎn)企業(yè)投資速度加快、規(guī)模擴大 ，使得公司鋰電設備業(yè)務保持高速增長。2016 年鋰電設備業(yè)務實現(xiàn)營收 7.31 億，同比增長 103.37%， 占總收入的 67.76%，成為公司業(yè)績高增長的最大保障。 光伏產(chǎn)業(yè) 2015年搶裝潮的負面影響逐漸消退，開始回暖復蘇，帶動光伏設備需求企穩(wěn)回升，2016 年公司光伏設備業(yè)務開始放量，全年實現(xiàn)營收 2.88 億，同比增長 106.28%，成為公司新的重要業(yè)績貢獻者。在鋰電設備和光伏設備的雙重共振下，公司營收和凈利潤連續(xù)三年保持超高速增長，年均復合增速分別為 83.4%和 98.9%，展現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢。

加大研發(fā)構建行業(yè)壁壘，嚴控三費持續(xù)提升核心競爭力。公司是國內(nèi)最大的鋰電設備和光伏自動化設備專業(yè)制造商，為了保持行業(yè)領先地位，公司始終堅持以技術為主導，不斷加大研發(fā)投入。2016 年研發(fā)投入 5248.98 萬元，同比增長 69.22%;研發(fā)人員達到 252 名，同比增長 98.43%。目前，公司研發(fā)事業(yè)部已經(jīng)細分為鋰電池事業(yè)部、光伏事業(yè)部、電容研發(fā)事業(yè)部、電氣研發(fā)事業(yè)部等，組織架構和功能更加明晰，進一步提升了公司研發(fā)與創(chuàng)新效率。全球一流的技術也為公司實現(xiàn)進口替代提供了強力支撐。2016年，公司的銷售費用、管理費用、財務費用分別為 3063.64 萬、14228.18 萬、-355.97 萬，同比分別增長 82.72%、82.11%以及 16.54%，不及營收增速的 101.26%，表明公司在人員、業(yè)務規(guī)模、銷售網(wǎng)絡擴大的同時，很好的控制了三費的增長，核心高層的管理能力值得肯定。在技術和管理水平持續(xù)提升的背景下，公司的核心競爭力進一步提高，為公司業(yè)績的持續(xù)爆發(fā)奠定基礎。

收購泰坦新動力，強強聯(lián)合，協(xié)同效應值得期待。2016 年 11 月，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買泰坦新動力 100%股權。 泰坦新動力深耕鋰電后端設備多年， 積累了優(yōu)質的客戶資源， 其中包括比亞迪、雙登集團、珠海銀隆、ATL、中航鋰電等眾多知名鋰電制造商。收購泰坦新動力后，公司將覆蓋整個鋰電設備產(chǎn)業(yè)鏈。雙方在上游供應商和下游客戶上多有重疊，通過資源整合，可以充分發(fā)揮雙方在品牌、技術、研發(fā)、渠道、客戶、供應商之間的協(xié)同效應。同時，完整的產(chǎn)業(yè)鏈將形成規(guī)模效應，有效提升公司的議價和談判能力。今后三年，泰坦新動力業(yè)績承諾分別不低于 1.05、1.25、1.45 億元。泰坦新動力將顯著提升上市公司的業(yè)務規(guī)模，構建新的盈利增長點。