本周行業(yè)細分板塊普遍下跌,僅風電和燃料電池板塊上漲

本周大部分板塊都處于下跌趨勢,其中跌幅最大的前五大板塊分別為工業(yè)4.0指數(shù)、核電、機器人指數(shù)、光伏、一次設備,跌幅分別為-3.14%、-3.13%、-2.95%、-2.91%、-2.45%。風電和燃料電池指數(shù)呈上漲趨勢,漲幅為0.66%與1.46%。

新能源車:不必過分擔心貿易戰(zhàn)影響,短期關注一季報預期較好環(huán)節(jié)

受中美貿易戰(zhàn)消息影響,本周新能源車板塊出現(xiàn)大幅調整。我們查證目前中國新能源車產銷集中在國內,對美出口數(shù)量有限,因此我們認為不必過分擔心貿易戰(zhàn)對產業(yè)的影響,仍然看好產業(yè)的高成長性。對產業(yè)鏈中的優(yōu)質標的來說,市場短期過激反應帶來的調整提供了更好的買入機會。一季報臨近,短期我們建議關注一季度盈利預期較好的環(huán)節(jié)。雖然一季度整體量增明顯,但是由于降價幅度以及行業(yè)格局不同,各細分環(huán)節(jié)盈利能力有分化。我們認為受益鈷漲價的三元材料以及降價幅度比預期好的濕法隔膜環(huán)節(jié)相對較好,建議關注杉杉股份、當升科技、創(chuàng)新股份。

光伏:產業(yè)鏈價格短期觸底,硅料價格漲價預期強烈

根據(jù)能源局公布的1-2月份全國電力工業(yè)統(tǒng)計數(shù)據(jù)可推算得到1-2月光伏新增裝機量10.87GW,我們認為1-2月的新增并網(wǎng)量主要來自于2017年底工商業(yè)分布式搶裝的遺留項目。分布式發(fā)電管理辦法征求意見稿下發(fā),分布式快速增長邏輯延續(xù)。上半年行業(yè)需求受集中式扶貧及部分2017年地面電站指標的并網(wǎng)節(jié)點影響,仍有強支撐。疊加分布式項目管理辦法正式落地前的工商業(yè)分布式搶裝預期,行業(yè)需求將持續(xù)向上。我們維持對制造環(huán)節(jié)業(yè)績彈性的長期看好,推薦標的通威股份。

風電:數(shù)據(jù)和政策超預期,繼續(xù)看好產業(yè)復蘇

根據(jù)能源局數(shù)據(jù),1-2月國內新增風電裝機量4.99GW,同比增長68.85%。此外,國內風電利用小時數(shù)為387小時,同比上升83小時,整體數(shù)據(jù)亮眼。能源局推出可再生能源配額制以及電力證書制,有利于解決可再生能源的消納問題,以及改善發(fā)電企業(yè)的現(xiàn)金流。能源局特批烏蘭察布6GW特高壓配套的風電項目,不受內蒙古橙色預警區(qū)新增核準項目受限的應縣,將在今明兩年貢獻風電裝機新增量。我們繼續(xù)看好風電板塊,推薦受益于風電裝機復蘇以及行業(yè)集中度提升的整機龍頭金風科技。

風險提示:新能源車行業(yè)補貼政策出臺時點以及內容低于預期,導致新能源車產業(yè)鏈的量價受影響,產業(yè)鏈盈利增長低于預期;光伏相關政策執(zhí)行效率低于預期,導致裝機增速低于預期;風電裝機不達預期、棄風限電改善不達預期。