光伏行業(yè)蒸蒸日上，但一片盛世之下，也有企業(yè)不進(jìn)反退、陷入掙扎。

隨著一個(gè)季度的結(jié)束，上市光伏企業(yè)陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)。聆達(dá)集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“聆達(dá)股份”）財(cái)報(bào)顯示：2022年第一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入2.73億元，同比增長(zhǎng)3.14%；但歸母凈利潤(rùn)虧損2756.50萬元，扣非凈利潤(rùn)虧損3221.46萬元，虧損比例驚人。更讓其煩心不已的是，這已經(jīng)是他們繼過去兩年累計(jì)虧損1.29億元后的又一次虧損了。根據(jù)滬深股市的規(guī)定，如果今年底還不能擺脫連續(xù)虧損的局面，聆達(dá)股份的股票將會(huì)被特殊處理，也就是被“*ST”，聆達(dá)股份也將面臨退市警告。

初創(chuàng)公司背景復(fù)雜

事實(shí)上，聆達(dá)股份不是沒過過好日子，只是近些年來多次易主、玩命折騰，耗費(fèi)了太多精力。

2005年12月12日，一家位于大連的企業(yè)——大連易世達(dá)能源工程有限公司（下稱“大連易世達(dá)”）成立，主營(yíng)業(yè)務(wù)為余熱發(fā)電技術(shù)服務(wù)、工程設(shè)計(jì)、設(shè)備成套、工程總承包以及合同能源管理。創(chuàng)始人為劉群、閻克偉夫婦。

大連易世達(dá)成立后的2007年和2008年，憑借著山水水泥和華新水泥兩個(gè)銷售收入占比分別高達(dá)78.77%和76.52%的主要客戶的項(xiàng)目，分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3339.18萬元、25348.08萬元?？赡苁沁B續(xù)兩年的持續(xù)營(yíng)收給了兩夫婦信心，2008年12月22日，大連易世達(dá)整體變更為大連易世達(dá)新能源股份有公司（下稱“易世達(dá)”），開始上市沖刺準(zhǔn)備。

招股書顯示，易世達(dá)的實(shí)際控制人為劉群、閻克偉夫婦，他們通過大連力科技術(shù)工程有限公司（下稱“大連力科”）持股1782萬股。除此之外，該公司參股或控股的企業(yè)只有2008年8月1日成立，2009年11月才正式運(yùn)營(yíng)的的易世達(dá)余熱發(fā)電有限公司和身世背景頗為復(fù)雜的易世達(dá)開發(fā)公司。

易世達(dá)開發(fā)公司成立于2006年6月6日，注冊(cè)地為英屬開曼群島，約定注冊(cè)資金2000萬，2009年5月因各方資金未到位，注冊(cè)資金減至500萬美元。該公司的第一大股東為EEDH，出資457萬美元，占比91.4%，但收益分配比例僅為49%；第二大股東為易世達(dá)，出資23萬美元，占比4.6%，收益分配比例卻高達(dá)42%；第三大股東為北京市朝陽(yáng)區(qū)永續(xù)全球環(huán)境研究所，技術(shù)出資20萬美元，占比4%。

改組為股份制公司之后的第一年，也就是2009年，憑借著福建龍鱗和渤海水泥的兩個(gè)能源合同管理項(xiàng)目，易世達(dá)營(yíng)收39193.51萬元，再創(chuàng)新高。不過業(yè)內(nèi)人士指出，這些營(yíng)收中，與易世達(dá)開發(fā)公司的巨額關(guān)聯(lián)交易額就達(dá)8113.83萬元，如果扣除這筆交易，易世達(dá)2009年的營(yíng)業(yè)收入，只有31075.68萬元。

上市后高管兩年三變

盡管業(yè)內(nèi)人士對(duì)易世達(dá)的奇怪股權(quán)結(jié)構(gòu)和營(yíng)收占比存疑，但憑借著連續(xù)3年的持續(xù)高營(yíng)收，易世達(dá)還是在2010年10月成功登錄創(chuàng)業(yè)板。招股書顯示，上市時(shí)公司共募資8.25億元，扣除發(fā)行費(fèi)等費(fèi)用后凈募資7.78億元，其中承諾投資項(xiàng)目主要為補(bǔ)充流動(dòng)資金、湖北世紀(jì)新峰合同能源管理項(xiàng)目、易世達(dá)科技園研發(fā)中心項(xiàng)目。

上市四年后，此前一直專注余熱發(fā)電的易世達(dá)在高管人員名單和業(yè)務(wù)構(gòu)成上都有了很大變化。

變化的起因，是公司實(shí)控人去世。2014年3月10日股市收盤后，易世達(dá)突然發(fā)布公告稱，公司實(shí)際控制人劉群已于3月8日因病逝世。劉群去世后，她所持有的易世達(dá)控股股東大連力科技術(shù)工程有限公司66%的股權(quán)由其配偶閻克偉繼承并持有。本次繼承完成后，閻克偉直接或間接持有易世達(dá)新能源39,592,080股，占公司全部股本的33.56%，公司實(shí)際控制人和董事長(zhǎng)也變更為閻克偉。

不過閻克偉明顯志不在此，在將其股份全部減持后，于當(dāng)年9月10日提出辭職，不再擔(dān)任公司任何職務(wù)。閻克偉辭職后，何啟賢被選為第二屆董事會(huì)新任董事長(zhǎng)。不過何啟賢在這個(gè)位置上屁股還沒坐熱，易世達(dá)又要轉(zhuǎn)手他人了。

2015年3月31日，易世達(dá)發(fā)布公告稱，接控股股東大連力科通知，擬將所持上市公司21.88%股權(quán)，即2582萬股，以每股20元的價(jià)格，協(xié)議轉(zhuǎn)讓給一家私募股權(quán)投資基金杭州光恒昱股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“光恒昱”）。股份轉(zhuǎn)讓完成后，易世達(dá)實(shí)際控制人變?yōu)?/span>劉振東。

在這筆并購(gòu)中，神秘股東劉振東的身份、私募基金光恒昱的來歷、沒按市場(chǎng)價(jià)估值的收購(gòu)價(jià)錢等等，同樣遭到了諸多質(zhì)疑。

“雙主業(yè)”受困四處出擊

質(zhì)疑聲中，易世達(dá)開始了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

2014年10月8日晚間，易世達(dá)發(fā)布公告稱，擬使用超募資金及利息2.38億元收購(gòu)神光新能源有限公司所持的格爾木神光新能源有限公司（簡(jiǎn)稱“格爾木神光”）100%股權(quán)。不過當(dāng)時(shí)的格爾木神光開發(fā)的光伏電站正處在虧損階段，而且還從國(guó)開行貸款了一筆5億元的高息貸款。易世達(dá)接手后，由于不熟悉業(yè)務(wù)，采用了高倍聚光發(fā)電技術(shù)，讓光伏電站呈現(xiàn)出了明顯的技術(shù)缺陷，再加之可再生能源補(bǔ)貼拖欠的影響，在接下來的三年里，格爾木神光的電站項(xiàng)目連續(xù)虧損。

在電站業(yè)務(wù)持續(xù)虧損的同時(shí)，2016年以來，在水泥行業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的重壓下，易世達(dá)賴以起家的余熱發(fā)電業(yè)務(wù)也連續(xù)三年未接到新增訂單。

“雙主業(yè)”受困下，易世達(dá)開始四處出擊、全面撒網(wǎng)，不斷找尋新的投資機(jī)會(huì)。

2017年，易世達(dá)以增資方式投資北京華數(shù)康數(shù)據(jù)科技有限公司（下稱“北京華數(shù)康”），并與北京華數(shù)康合資成立上海易世達(dá)商業(yè)保理有限公司，持股比例為80%，進(jìn)軍商業(yè)保理領(lǐng)域。

2018年，易世達(dá)作價(jià)4165萬元，轉(zhuǎn)讓控股子公司喀什易世達(dá)余熱發(fā)電有限公司75%股權(quán)，剝離部分余熱發(fā)電資產(chǎn)；同時(shí)，為盤活資產(chǎn)已解決資金受限困難，與大連市高新園區(qū)管委會(huì)簽署協(xié)議，由園區(qū)管委會(huì)整體回購(gòu)閑置資產(chǎn)“易世達(dá)科技園”項(xiàng)目用地及地上建筑物，作價(jià)1.09億元，產(chǎn)生處置收益約1700萬元。

2019年，易世達(dá)及全資子公司聆感科技共同增資收購(gòu)上海易維視科技有限公司（下稱“易維視”）51%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)裸眼3D及相關(guān)業(yè)務(wù)的規(guī)?；瘧?yīng)用。據(jù)了解，易維視3D/XR原創(chuàng)技術(shù)業(yè)界領(lǐng)先，“高清晰度全息3D顯示關(guān)鍵技術(shù)研究與產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目獲得上海市軟件與集成電路專項(xiàng)資金支持，裸眼3D/全息3D新型光學(xué)貼合工藝和貼合設(shè)備，已于2019年第二季度進(jìn)入產(chǎn)線實(shí)施階段。數(shù)據(jù)顯示，易維視2017-2018年業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，營(yíng)業(yè)收入分別為840萬、2206萬元；凈利潤(rùn)為-94萬元、632萬元。

同樣是在2019年，易世達(dá)旗下聆感科技還與美國(guó)REDCO A LLC公司共同出資，在美國(guó)內(nèi)華達(dá)州設(shè)立大麻及相關(guān)產(chǎn)品檢測(cè)服務(wù)中心，目前已取得境外投資項(xiàng)目備案通知書及企業(yè)境外投資證書。與此同時(shí)，使用超募資金2億元與漢麻集團(tuán)合資設(shè)立沃達(dá)工業(yè)大麻（云南）有限責(zé)任公司，在云南投資建設(shè)工業(yè)大麻基材產(chǎn)香薄片生產(chǎn)基地和工業(yè)大麻素加熱不燃燒非煙制品加工基地項(xiàng)目，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后年銷售額分別可達(dá)2.5億元、25億元，目前已取得投資項(xiàng)目備案證。

易世達(dá)變身聆達(dá)股份

一系列的新業(yè)務(wù)，雖然讓聆達(dá)股份2019年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.1億元，但歸母凈利潤(rùn)只有1614萬元，同比減少56%。

2020年1月11日，壞消息繼續(xù)傳來，易世達(dá)參股公司淄博鑫港新能源有限公司上游的淄博鑫港燃?xì)庥邢薰居捎谡咝栽?/span>正式停產(chǎn)。

2020年3月19日晚間，易世達(dá)繼續(xù)發(fā)布公告稱，因原有余熱發(fā)電等主營(yíng)業(yè)務(wù)已基本停滯且無后續(xù)發(fā)展計(jì)劃，公司目前以對(duì)外投資為主，為體現(xiàn)集團(tuán)化發(fā)展布局，擬變更公司名稱為“聆達(dá)集團(tuán)股份有限公司”，證券簡(jiǎn)稱擬變更為“聆達(dá)股份”。

改名并沒有給聆達(dá)股份帶來好運(yùn)，財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年，聆達(dá)股份營(yíng)收3400萬元，同比減少19.64%；歸母凈利潤(rùn)為虧損408萬元，同比減少258.15%。

2020年7月，聆達(dá)股份實(shí)控人劉振東轉(zhuǎn)讓公司控股權(quán)，王正育及其女兒王妙琪作價(jià)7.71億元，受讓光恒昱的全部合伙份額，通過間接收購(gòu)成為公司實(shí)際控制人。資料顯示，接盤方王正育旗下的產(chǎn)業(yè)主要是廈門牡丹大酒樓有限公司等3家餐飲企業(yè)，女兒王妙琪則在北京經(jīng)營(yíng)視頻直播APP、線上線下教育培訓(xùn)等產(chǎn)業(yè)。

2020年8月，換了新股東的聆達(dá)股份注銷了上海易世達(dá)商業(yè)保理有限公司，稱是為了聚焦主業(yè)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。與該公司同時(shí)被注銷的還有上海聆感匯科技發(fā)展有限公司，該公司自設(shè)立以來，合資雙方均未出資，亦未開展業(yè)務(wù)。

2020年9月28日，聆達(dá)股份發(fā)布《重大資產(chǎn)購(gòu)買報(bào)告書（草案）》，擬以現(xiàn)金2.87億元購(gòu)買正海嘉悅持有的嘉悅新能源70%股權(quán)。交易完成后，嘉悅新能源將成為聆達(dá)股份的控股子公司。

據(jù)了解，嘉悅新能源成立于2019年1月，主營(yíng)太陽(yáng)能電池的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。2019年PERC單晶硅太陽(yáng)能電池片產(chǎn)能2118萬片，產(chǎn)量2087萬片，產(chǎn)能利用率98.55%。2020年上半年，電池片產(chǎn)能擴(kuò)大至1.56億片，產(chǎn)量1.12億片，產(chǎn)能利用率71.85%。不過平均銷售單價(jià)也由2019年的4.17元/片下降至2020年上半年的3.98元/片。基于此，并表后的嘉悅新能源雖然實(shí)現(xiàn)了2020年營(yíng)業(yè)收入2.12億元、凈利潤(rùn)2170.02萬元的正業(yè)績(jī)，但2021年的凈利潤(rùn)就由盈轉(zhuǎn)虧，為-6647.34萬元。

并購(gòu)嘉悅新能源沒能讓聆達(dá)股份走出困境，財(cái)報(bào)顯示，2020年，聆達(dá)股份凈利潤(rùn)虧損5601.67萬元，2021年，聆達(dá)股份凈利潤(rùn)繼續(xù)虧損7269.67萬元，兩年累計(jì)虧損1.29億元。

嘉悅新能源的業(yè)績(jī)不理想，聆達(dá)股份繼續(xù)調(diào)整，2020年12月，注銷了搞生物健康產(chǎn)業(yè)的聆達(dá)生物科技(上海)有限責(zé)任公司。同樣在12月，聆達(dá)股份籌劃定增，加碼金寨嘉悅新能源二期5.0GW高效電池片(TOPCon)項(xiàng)目，實(shí)際控制人王正育下場(chǎng)表示要參與認(rèn)購(gòu)，不過此定增后來停止實(shí)施。

業(yè)績(jī)持續(xù)不理想再轉(zhuǎn)手

2021年2月，聆達(dá)股份轉(zhuǎn)讓控股公司上海易維視科技有限公司51%股權(quán)，理由是集中優(yōu)勢(shì)資源發(fā)展主業(yè)。同月披露，公司追加受讓了嘉悅新能源3.75%的股權(quán)，作價(jià)1500萬元。

2021年6月，上市公司又盤算著繼續(xù)加碼嘉悅新能源，爭(zhēng)取100%控股。一回頭，又注銷了全資子公司聆感科技（上海）有限公司。

在上述定增終止實(shí)施后，2021年9月， 聆達(dá)股份與南方電網(wǎng)綜合能源股份有限公司簽戰(zhàn)略合作協(xié)議，面向全國(guó)市場(chǎng)，開發(fā)分布式、農(nóng)光(林光、畜光)互補(bǔ)等光伏發(fā)電項(xiàng)目。

2021年11月11日，公司披露嘉悅新能源與湖南紅太陽(yáng)新能源科技有限公司簽訂協(xié)議，雙方擬在光伏產(chǎn)業(yè)鏈開展深度合作，形成長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作關(guān)系。

一系列調(diào)整之后，王正育準(zhǔn)備抽身而退。2022年5月16日，聆達(dá)股份發(fā)布公告稱，該公司實(shí)際控制人王正育及其一致行動(dòng)人王妙琪與杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司簽署《合伙份額收購(gòu)意向書》，擬轉(zhuǎn)讓持有的控股股東杭州光恒昱企業(yè)管理合伙企業(yè)（有限合伙）100%合伙份額。若此次份額轉(zhuǎn)讓簽署正式協(xié)議并實(shí)施完成，則該公司實(shí)際控制人將發(fā)生變更。

不過在約4個(gè)月之前，2022年1月18日，聆達(dá)股份的實(shí)控人王正育因涉嫌內(nèi)幕交易自家股份等違法違規(guī)，已經(jīng)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。

王正育辭職后，經(jīng)聆達(dá)股份第五屆董事會(huì)第十六次會(huì)議審議通過，已推舉董事王妙琪代行董事長(zhǎng)職責(zé)，聘任董事韓家厚擔(dān)任公司總裁，并經(jīng)控股股東提名補(bǔ)選陳小禹為非獨(dú)立董事候選人。

盡管被立案調(diào)查時(shí)王正育已辭去公司董事長(zhǎng)、董事、總裁及董事會(huì)專門委員會(huì)委員等職務(wù)，但勢(shì)必會(huì)對(duì)此次交易產(chǎn)生一定影響，即便沒有影響最終交易，這樣一個(gè)動(dòng)蕩不斷的企業(yè)，不知道接盤方又會(huì)將它帶向何方？