據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道，美國(guó)排名前三的太陽(yáng)能公司Sunnova已準(zhǔn)備申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。若這一消息屬實(shí)，Sunnova將成為繼SunPower后，又一破產(chǎn)的美國(guó)光伏巨頭。

資料顯示，Sunnova成立于2012年，2019年在紐交所正式上市，市值曾高達(dá)60億美元（約430億人民幣）。業(yè)務(wù)范圍涵蓋太陽(yáng)能服務(wù)；太陽(yáng)能+電池存儲(chǔ)服務(wù)；為住宅物業(yè)提供定制化太陽(yáng)能能源系統(tǒng)的設(shè)計(jì)、安裝和維護(hù)服務(wù)；還包括太陽(yáng)能系統(tǒng)的維修服務(wù)以及在屋頂維修或更換期間提供太陽(yáng)能電池板的拆除和重新安裝服務(wù)。

從業(yè)務(wù)范圍來(lái)看，Sunnova的運(yùn)營(yíng)模式類(lèi)似于國(guó)內(nèi)的分布式光伏安裝及運(yùn)維企業(yè)，只是負(fù)責(zé)幫助客戶(hù)安裝光伏發(fā)電系統(tǒng)及后續(xù)的運(yùn)維服務(wù)，自身并不從事光伏制造，投入相對(duì)較低但成本空間也有限。

那么，Sunnova是如何成長(zhǎng)為美國(guó)光伏巨頭的呢？

據(jù)悉，美國(guó)光伏裝機(jī)主要以集中式為主，工商業(yè)及戶(hù)用光伏占比較低，主要是因安裝成本高昂。根據(jù)福布斯的報(bào)道，在美國(guó)一套新的7.5千瓦的住宅屋頂太陽(yáng)能系統(tǒng)，成本在2萬(wàn)美元到4.5萬(wàn)美元之間。這讓不少家庭用戶(hù)望而卻步。

Sunnova針對(duì)這一困境推出了一種新模式，即Sunnova免費(fèi)幫家庭用戶(hù)安裝光伏系統(tǒng)及后續(xù)維護(hù)，用戶(hù)只需要跟Sunnova簽訂20年的購(gòu)電協(xié)議即可。

不難看出，這是一種高投入慢回報(bào)的投資方式，前期需要大量的資金支持。為了解決資金問(wèn)題，Sunnova就將自己管理的光伏系統(tǒng)進(jìn)行打包，在證券市場(chǎng)進(jìn)行融資，從而獲得資金用于安裝更多的戶(hù)用光伏。

2022年，拜登政府簽署《通脹削減法案》，為支持新能源發(fā)展，法案中還規(guī)定安裝住宅太陽(yáng)能系統(tǒng)的支出可以用于抵稅，比例高達(dá)30%，同時(shí)這一抵稅額度還可以轉(zhuǎn)讓。Sunnova又將這一免稅額度打包成基金在證券市場(chǎng)出售，受到了美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司的歡迎。

基于此，Sunnova走上了發(fā)展“快車(chē)道”。2019年至2024年，其分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.32億美元、1.61億美元、2.42億美元、5.58億美元、7.21億美元、8.4億美元。

據(jù)其2024年報(bào)顯示，其在美國(guó)50多個(gè)州擁有超過(guò)44.4萬(wàn)客戶(hù)，管理的光伏裝機(jī)容量達(dá)到3吉瓦。是美國(guó)戶(hù)用光伏的兩大巨頭之一。

遭受“三重暴擊” 積重難返

但營(yíng)收并未換來(lái)利潤(rùn)，而是更大的虧損。2019年至2024年，Sunnova分別虧損1.44億美元、2.52億美元、1.38億美元、1.62億美元、4.18億美元、4.48億美元累計(jì)虧損超過(guò)15億美元（約合人民幣108億元）。

Sunnova在2024年財(cái)報(bào)中提到，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.4億美元，同比增長(zhǎng)17%，累計(jì)光伏安裝量超過(guò)3GW，客戶(hù)新增量同比增長(zhǎng)了5%。乍一看成績(jī)還不錯(cuò)，但這一切似乎都是用“補(bǔ)貼”換來(lái)的，2024年Sunnova歸母凈利潤(rùn)虧損高達(dá)4.48億美元（約合人民幣32.4億元），相比2023年虧損4.18億美元進(jìn)一步擴(kuò)大。

持續(xù)虧損之下，Sunnova又受到美國(guó)加息、光伏并網(wǎng)價(jià)格下降、進(jìn)口光伏產(chǎn)品關(guān)稅上漲“三重暴擊”，導(dǎo)致其資金來(lái)源急劇下降。

盡管 Sunnova 試圖自救，今年 2 月裁員近 300 人，約占員工總數(shù) 15%，預(yù)計(jì)每年節(jié)省 3500 萬(wàn)美元現(xiàn)金支出，但面對(duì)巨額虧損，這些舉措收效甚微。創(chuàng)始人約翰?伯格也于 2025 年 3 月初正式離職，此前他曾預(yù)言公司惡化時(shí)將逐步裁撤部門(mén)并請(qǐng)辭。

今年3月，Sunnova在發(fā)布本次財(cái)報(bào)的同時(shí)發(fā)出警告稱(chēng)，由于住宅太陽(yáng)能市場(chǎng)面臨宏觀經(jīng)濟(jì)和公共政策的雙重挑戰(zhàn)，公司可能在一年內(nèi)耗盡運(yùn)營(yíng)資金。也就是說(shuō)，Sunnova很有可能在2025年后破產(chǎn)。

此舉在二級(jí)市場(chǎng)引起軒然大波，消息發(fā)布后，Sunnova股價(jià)從1.7美元左右暴跌至0.59美元，單日跌幅高達(dá)64.25%。

截至美東時(shí)間5月12日收盤(pán)，Sunnova股價(jià)僅為0.209美元/股，總市值為2624萬(wàn)美元（約合人民幣1.89億元）。此前，其市值一度高達(dá)60億美元（約合人民幣430億元）。

當(dāng)然，Sunnova的困境并非個(gè)例。自2023年以來(lái)，已有數(shù)百家美國(guó)光伏企業(yè)破產(chǎn)，Sunnova只是倒閉潮中的其中一個(gè)，也不會(huì)是最后一個(gè)。